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    繼10月13日發(fā)改委批復(fù)2532.7億元建設(shè)項目后，昨日發(fā)改委再批953.16億元項目，兩天批項目已超3400億元。在經(jīng)濟周期下滑的大背景下，基建投資逆周期性明顯，是穩(wěn)增長政策最直接及重要手段，預(yù)計未來四季度基建投資將進入快車道。分析人士表示，四大基建方向值得關(guān)注。

　　基建成穩(wěn)增長先鋒

　　穩(wěn)增長步伐不斷提速。10月13日發(fā)改委批復(fù)成渝城際鐵路、福建海峽西岸城際鐵路、皖江城際鐵路、寧夏沿黃經(jīng)濟區(qū)城際鐵路、調(diào)整浙江省溫州市域鐵路、調(diào)整廣州市軌道交通7號線一期工程規(guī)劃六項建設(shè)規(guī)劃，總投資約2532.7億元。

　　昨日發(fā)改委網(wǎng)站顯示，當日發(fā)改委同意建設(shè)2條鐵路項目、3個公路項目和2個公路大橋項目、京杭運河浙江段三級航道整治工程，涉及總金額953.16億元。

　　根據(jù)發(fā)改委秘書長李樸民在昨日舉行的發(fā)布會上介紹，2015年1月至9月，國家發(fā)改委共審核批準固定資產(chǎn)投資項目218個，總投資18131億元。其中，9月發(fā)改委共批復(fù)鐵路公路基建項目總投資8872.54億元。

　　重大工程批復(fù)不斷加快的背后實際上是經(jīng)濟下行壓力加大。盡管9月宏觀數(shù)據(jù)尚未完全披露，但從先行指標來看，經(jīng)濟下行壓力仍存。9月份制造業(yè)PMI為49.8%，比8月回升0.1個百分點，但制造業(yè)PMI依然低于榮枯線0.2個百分點，未來仍需要政策支持。

　　申萬宏源(000166,股吧)證券研究所分析師陸玲玲就認為，在經(jīng)濟周期下滑的大背景下，基建投資逆周期性明顯，是穩(wěn)增長政策最直接及重要手段。過去十年間，兩次明顯的基建投資高峰分別出現(xiàn)在2008—2009年全球金融危機及2012年中國經(jīng)濟面臨較大下行壓力期間，基建投資逆周期性特征十分顯著。

　　此外，相比消費拉動，政府拉動基建投資是更為直接、見效更快的方式，可起到持續(xù)經(jīng)濟托底的作用，9月以來基建項目批復(fù)加速，陸玲玲認為穩(wěn)增長基建投資進入快車道。

　　四大領(lǐng)域值得關(guān)注

　　值得一提的是，盡管基建托底是解決經(jīng)濟下行最直接有效方法，但是資金問題一直成為市場的困惑。

　　“除了中央、地方財政預(yù)算內(nèi)支出，專項建設(shè)金融債及產(chǎn)業(yè)基金支持、PPP模式推廣，疊加地方政府債務(wù)置換緩解地方財政壓力的配合，有望解決資金問題?！标懥崃嵴J為。

　　比如，國家政策性銀行的專項金融債將成為拉動地方基建投資的有力工具。目前，國開行、農(nóng)發(fā)行向郵儲銀行定向發(fā)行專項建設(shè)債券1.2萬億元，中央財政按照專項建設(shè)債券的90%給予貼息，主要投向三農(nóng)、軌道交通、鐵路、民生工程、制造業(yè)轉(zhuǎn)型五大類和發(fā)改委重大工程包中涉及的22個領(lǐng)域。

　　此外，繼今年3月、6月財政部分別下達兩次1萬億元置換債券額度后，中央財政又增加了1.2萬億元置換債券額度，幫助地方緩解償債壓力。

　　同時，中央也在加快推廣PPP，積極吸引社會資本。如建立首個國家部委層面的PPP項目庫，公開發(fā)布PPP項目典型案例;財政部1000億元PPP基金的啟動、PPP立法的重啟等。

　　那么，未來哪些細分行業(yè)會從中受益?中信證券(600030,股吧)建議關(guān)注地下管廊、海綿城市、鐵路建設(shè)和水利工程這四大基建方向。

　　這其中，地下管廊有望大幅提高城市綜合管理能力，預(yù)計2020年前年均市場規(guī)模約1500億元，長期年規(guī)?？蛇_萬億，地下施工和設(shè)計公司有望受益;海綿城市大幅改善城市生態(tài)，園林公司有望受益;中西部鐵路建設(shè)使得鐵路總包及鋼結(jié)構(gòu)分包有望充分受益;重大水利工程大項目加速落地，改變先前 “行業(yè)高景氣，上市公司不受益”狀況，寡頭壟斷且競爭格局穩(wěn)定的行業(yè)特征提供高業(yè)績彈性。